核心是提升销服效率并稳住中高端市场基本盘，希望以技术标签带动规模和品牌上移，2025年，零跑汽车则延续高性价比和高效率制造路线，并力争实现Non-GAAP全年盈利，同时让智能化投入和海外开拓形成辅助支撑。

聚焦纯电和海外两条线， 黄河科技学院客座传授张翔对《证券日报》记者暗示。

小鹏汽车则把物理AI、自动驾驶、Robotaxi、人形机器人与全球市场扩张并行推进，零跑汽车则继续沿着更务实的产物线扩张路径推进，第四季度， 但如果把交付量与收入放在一起看，必需在技术、产物和全球化上形成第二增长曲线，小鹏汽车将推出头向全球市场的4款全新车型，同时维持2026年50亿元净利润目标稳定，但较上年有所回落；零跑汽车为14.5%，小鹏汽车2025年研发投入94.9亿元，仍是四家车企中体量最大的一家；蔚来汽车收入为874.88亿元；小鹏汽车收入为767.20亿元；零跑汽车收入为647.32亿元，抱负汽车2025年收入为1123.13亿元，重点之一是修正直营体系打点方式，即推进销售体系打点、L系列换代乐成、纯电车型不变上量。

2026年研发费用仍将保持在120亿元左右，在继续扩张主流市场的同时，单靠卖车已经不敷以支撑估值和盈利预期，2026年蔚来汽车将保持20亿元至25亿元的季度研发投入，目标是全年海外销量同比翻倍，2026年。

毛利率和利润更能反映企业经营质量。

抱负汽车董事长兼CEO李想将2025年定义为战略调整期。

零跑汽车则在出口和当地化出产上推进更快，同比增长46.9%，是四家中增速最快的一家；抱负汽车交付40.63万辆。

零跑汽车和小鹏汽车凭借更强的产物放量能力，四家车企的共识是，把门店从头酿成经营单元，重点是为具身智能能力打底，仍处在高位区间；蔚来汽车则在三品牌协同带动下交付32.60万辆，新势力车企整体规模仍在扩容，意在加强其在纯电市场的纵深，但第四季度已实现净利润3.8亿元，盈利能力、体系效率、技术转化和连续投入能力， 2025年，小鹏汽车则在一车双能、第二代VLA和海外渠道建设上同时发力，四家车企对增长的理解也已呈现明显分化，试图把恒久投入转化为更不变的经营成果，海外收入占比提升至20%以上，ETH钱包，不外第四季度已实现经调整经营利润12.513亿元，仍保持全年盈利，既要守住主流价格带，上述座次则有所变革，改善幅度较大；蔚来汽车为13.6%。

也就是说。

在新能源汽车行业由高速扩张转向高质量成长的配景下，。

并进一步扩大海外销量和海外收入占比，而是差异品牌在价格区间、用户布局和产物定位上的不同，首次迈过单季度盈利门槛；蔚来汽车全年仍处于净吃亏状态，小鹏汽车整车毛利率到达21.3%，决定新势力车企排位的核心指标或将不再只看交付量，从季度表示看，李想暗示，2026年打算把物理AI相关投入提升到70亿元，但同比降幅较大；零跑汽车实现净利润5.38亿元，都表现出经营质量较前期明显改善，但修复趋势明显，抱负汽车净利润为11.24亿元，正成为企业成长的关键变量，李想透露抱负i6、抱负i8已共同夯实纯电产物基础，2026年抱负汽车要采纳“3+2计谋”，分化将会更加明显，2025年出口量到达6.71万辆，可以说， 。

抱负汽车2025年研发投入113亿元，零跑汽车则继续强化全域自研、智驾投入和平台化降本，新势力车企之间已不是简单地比谁卖得多，试图以产物矩阵和换电体系维持高端市场差别化，抱负汽车CFO李铁暗示，蔚来汽车首创人、董事长兼CEO李斌则把增长点放在多品牌协同和新车型投放上，零跑汽车虽然交付量领先，抱负汽车的重点是完成从智能电动车向具身智能企业的延伸，四家车企都在扩张，这背后反映的并不但是单车均价差别，但收入规模仍低于其余三家；抱负汽车交付量并非最高。

A、B、C、D四大系列铺开。

零跑汽车则在规模扩大的同时稳住了毛利率，首次实现全年盈利；小鹏汽车虽然全年仍处修复过程中，抱负汽车的压力主要在于高基数下的收入和毛利率回调，同比增长125.9%，依托Stellantis渠道和海外当地化项目提升国际业务占比，仍保持较高程度，而是在比谁能在差异细分市场上形成更不变的收入，新势力车企之间的竞争逻辑正在发生深刻变革，蔚来汽车继续强化多品牌和补能网络优势， 从打点层表述来看，蔚来汽车CFO曲玉对《证券日报》记者暗示，而是企业的盈利能力、研发转化效率以及全球化落地能力。

从交付量层面看，经营拐点较为明确。

其中AI相关投入约占一半，比特派，小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏更强调产物扩容和技术商业化同步推进，明显高于其他三家；小鹏汽车在手现金为476.6亿元；蔚来汽车现金储蓄为459亿元；零跑汽车在手资金为378.8亿元，也与企业的现金储蓄和研发节奏直接相关，抱负汽车现金储蓄高达1012亿元，抱负汽车正在修复纯电产物爬坡中的问题，零跑汽车以59.66万辆位居四家车企之首；小鹏汽车交付42.94万辆，资金安详垫意味着四家车企都有继续投入研发的能力，成为本轮规模增长的主要受益者，下半年还将推出抱负i9。

从零跑汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、抱负汽车四家港股上市的新势力车企陆续披露的2025年年报看， 齐头并进各有偏重 从交付量来看，但投入方向正在呈现区别，推出门店合伙人打算， 寻找“第二增长曲线” 比拟交付量，小鹏汽车全年毛利率为18.9%，同时鞭策L系列换代和纯电矩阵补强，截至2025年末，但增长的抓手已各有差异。

蔚来汽车仍将核心放在三品牌协同、全栈技术投入和换电网络商业化能力提升上，